by マイク・マッカリー、マッカリー・グループ社長
2018年第1四半期から1か月も経たないうちに、乳製品市場は目覚めました。需給の逼迫によりさらなる上昇を期待する人もいれば、ほとんどの製品の在庫が十分にあると指摘する人もいます。国際貿易協定や交渉も、最近ではホットな話題であり、結果は不明確です。つまり、不確実性が溢れ、価格のボラティリティが高まる可能性が高いのです。
市場の将来についての混乱
先日の 米国乳製品協会(ADPI)の会議 に臨むにあたり、私の予想は強気の熱が広がり、誰もが大幅な価格上昇が間近に迫っていると確信しているというものでした。しかし、コンセンサスはとらえどころのないものでした。さらなる上昇を指摘する声もあれば、買い手は最近の上昇の基盤に疑問を呈する声もありました。ある人が言うように、市場については、久しぶりに多くの混乱がありました。それぞれの市場は異なりますが、今年は安値が入る可能性が高いと言っても過言ではなく、今では価格がどれだけ高く、どのくらいの速さで上昇するかが問題となっています。
米国とヨーロッパの天候が牛乳生産に影響を与える
2018年、市場のトーンは数カ月にわたる低迷を経て変化しました。米国とヨーロッパの春の悪天候は、牛乳生産を後退させました。その結果、粉乳やホエイ製品の価格が上昇しました。毎年恒例の春のフラッシュは、草が成長し、牛が放牧され、牛乳が生産されるときに発生します。ただし、生産量は過去数年に比べて減少する可能性があります。
米国の牛乳生産量は昨年より増加しました。 前年比で減少したほとんどの州は東部にあり、食品の質が悪く、牛乳価格が低かったため、より多くの牛が屠殺場に送られ、農場が販売されました。 米国の牛の数は2018年3月に2,000頭減少しました。 これは、国内の940万頭の牛と比較すると小さいですが、牛乳供給の緩やかな縮小の始まりを示している可能性があります。ヨーロッパの牛乳生産量は 2018 年初頭で前年を上回る伸びを示しましたが、そのペースは鈍化しています。悪天候の影響で牛乳の生産量の伸びはほぼ横ばいになると思われますが、米国と同様に、春の天候は牛にいくらかの安堵をもたらし、生産量は回復する可能性があります。 報告されている平均牛乳価格はまだ30°C台前半から半ばであるため、 牛乳の供給を増やすインセンティブがあります。
気候変動により、主要な乳製品生産国(ニュージーランド、オーストラリアなど)の気象パターンにさらに変動性が生じていると主張する人もいます。草の成長を雨と好天に依存している地域では、気候変動の影響が顕著です。しかし、世界の他の地域では相殺的な影響が生じる可能性があります。
輸入は貿易交渉の影響を受けますか
世界経済は健全であり、それが乳製品需要を支えています。中国は依然として主要な輸入国であり、2018年第1四半期には大きな利益を上げましたが、そのペースは鈍化しています。中国は賢明な買い手であるため、第1四半期の輸入量の増加が消費を反映しているのか、それとも在庫形成を反映しているのかはまだわかりません。この答えは、今年の残りの期間の乳製品の価格に重要な影響を及ぼします。
中国は、世界の乳製品需要において引き続き重要な役割を果たしています。2018年第1四半期のほとんどの乳製品の輸入は前年同期を上回りました。しかし、3月には、粉乳の輸入は前月に比べて減速しました。 粉乳とチーズの輸入は昨年より減少しました。プラス面としては、ホエイの輸入、超高温処理(UHT)牛乳の出荷、乳児用調製粉乳の輸入が増加し、昨年の数を上回りました。 中国は賢明な買い手であるため、第1四半期の輸入量の増加が消費を反映しているのか、それとも在庫形成を反映しているのかはまだわかりません。この答えは、今年の残りの期間の乳製品の価格に重要な影響を及ぼします。
貿易協定や紛争は依然としてニュースで取り上げられており、乳製品市場にはさまざまな影響があります。最近、EUとメキシコは、2020年に開始される新しい貿易協定に合意しました。米国にとって、地理的指標(GI)を含めることは問題であり、今後数か月で議論される予定です。NAFTA交渉は、結論が出るかどうか、またいつ結論が出るのかについて、さまざまな兆候を伴いながら長引いています。メキシコと米国で予定されている選挙は、見通しをさらに不透明にしています。また、最近の中国と米国の間の貿易摩擦では乳製品については触れられていませんが、中国のバイヤーはすでに乳製品の代替供給源を探し始めています。市場は貿易戦争を好まない傾向があるため、これらの問題が解決されるまで、彼らは価格の上昇を抑える能力を持っています。
貿易交渉は、その進行中に市場に不安な影響を与えますが、全面的な貿易戦争がない限り、乳製品の貿易は長期的にはプラスです。貿易に依存している国にとって、混乱や混乱の脅威は価格を押し下げる力を持っています。これは、NAFTAと中国貿易交渉の両方を考えると、最近米国に当てはまり、市場に不確実性を生み出しています。気候変動が世界中の農業生産に与える影響については、長期的な懸念がありますが、貿易交渉による直接的な影響よりも遠い未来の話です。
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