by Alon Ben Joseph, Ace Jewelers Group(エースジュエラーズグループCEO)
CVCはどのようにして高級グループを打ち負かしましたか?
2016年10月、家族経営で数少ない独立系時計製造会社の1つが売りに出されているという噂が始まりました。その6カ月後、英国の株式非公開企業 であるCVCキャピタル・パートナーズは、スイスの高級時計メーカー、ブライトリングの80%の支配権を約8億スイスフラン(8億7900万ドル)で購入することに成功しました。
CVCはどのようにしてLVMH、スウォッチグループ、リシュモン、ケリングを破ったのですか?CVCは、高級品業界に足を踏み入れていなかったため、入札戦争でこれらの市場リーダーを上回った可能性があります。それがブライトリングを「10億社」と評価する最大の理由かもしれない が、最後に報告された売上高は2016年に「わずか」4億2000万スイスフラン(4億2400万ドル)で記録された。EBITが10%であると仮定すると、少なくとも23倍の乗数を支払ったことになります。
上記の4つの高級リーダー全員が購入する現金を持っていましたが、彼らが入札に勝てなかった理由が考えられます。
- LVMHは、タグ・ホイヤーとウブロという2つの「スポーツ」ブランドをポートフォリオに抱えています。ゼニスとともに、成長するためには多くの注目と投資が必要です。
- スウォッチグループにはオメガがあり、同じ最終消費者を目指していると主張する人もいるかもしれません。
- リシュモンは、誰がブライトリングを買うかについての私の賭けだったでしょう。彼らは主流のスポーツブランドを欠いており、彼らのブランドのほとんどはニッチ市場にあります。しかし、デザインや価格面ではブライトリングには及ばない。彼らはおそらく、YOOX Net-a-porter Groupの残りの株式を購入するために準備金が必要だったのでしょう。
- ケリングは、グループ内に真のスポーティな高級時計ブランドがないため、有力な候補だったでしょうが、考慮すべきセクターが非常に多く、ナンバーワンブランドであるグッチは、現時点ではあまりにも多くの「注目」を必要としています。
CVCはどのようにお金を稼ぐつもりですか?
CVCはEBITの23倍の倍率で入札し、プライベートエクイティ企業は平均7年間企業を保有し、年間投資収益率は20%と予想しています。これは、2024年までに少なくとも25億ドルの売上高を持ち、少なくとも売上高の1倍を支払う意思のある新しい買い手を見つける必要があることを意味します。この成長を達成するために、新しい経営陣は、少なくとも年間30%の平均成長率を示す必要があります。これは非常に厳しいですが、不可能なミッションではありません。では、CVCがキラーレシピを作るためには何の主要な材料が必要ですか?
- 彼らは、ジョージ・カーン(旧タグ・ホイヤー、IWC、時計製造責任者ブランドのリシュモン)を説得し、株主兼CEOとして参加させました。
- 彼らは主に2桁の成長率が可能な中国の消費者市場に焦点を当てる予定で、カーンはスイスの高級時計ブランドIWCを率いながら成功した実績を持っています。
- 彼らはすべての外部ディストリビューターを買収しているため、垂直化によってすぐに利益率を高めています。
- ブライトリングはeコマースの経験はゼロですが、これは入社後18か月以内にカーンによってアクティブ化されます。
- 会社全体を刷新する。ロゴ、時計のデザイン、マーケティングキャンペーン、あらゆるレベルでの新しい戦略。
今日の業界の状況
2018年2月、私はジョージ・カーンに招待され、一流のジャーナリストやブライトリングの主要顧客である小売業者とともにスイスのチューリッヒに来ました。これは、ブライトリングロードショーのヨーロッパでのストップオーバーであり、「新しい」ブライトリング3.0が私たちと世界に紹介されました。カーンと彼の新しい経営陣が134年の歴史を持つ会社に参加してから12か月以内に送り出したことは印象的です。さらに、ブライトリングは、この冬のSIHH 2018と バーゼルワールド 2018の両方で「話題」のブランドでした(毎年2つの主要なイベントで、翌年の感情を生み出します)。
ブライトリングにとって、バーゼルワールド2018は、 商業的な期待を上回り、すべての販売記録を破 った特別な年でした。今後7年間で、この急激な成長率を維持できるかどうかは、時間が経てばわかるでしょう。ソーシャルメディア上の自称ハッシュタグ「#LegendaryFuture」によると、彼らは非常に自信を持っているようです。
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