by Volker Beissenhirtz, Schultze & Braun GmbH Rechtsanwaltsgesellschaft リーガルパートナー
スタートアップ企業に対する世間の注目は依然として世界的に広がっていますが、最近キャンセルされたWeWorkのIPOは、スタートアップ企業にとって困難な状況が待ち受けている可能性を示しています。ドイツでは、近年、多くのフィンテックがすでに 勢いを失っていることが最近の研究で明らかになっています。しかし、特にドイツでは、破産後の覚醒は、特に個人の責任に関しては、元創設者にとって非常に苦い場合があります。この文脈で、ドイツ連邦最高裁判所(「ドイツ連邦裁判所」、「BGH」)が 2007年の判決で、新興企業のマネージングディレクターの職務を明示的に引き上げたことは注目に値します。これを知っていると、次のブリーフは失礼な目覚めを避けるのに役立つかもしれません。
通常のビジネスを立ち上げることとスタートアップを立ち上げることの違いは、通常、スタートアップができるだけ早く大きな市場シェアを獲得することを目指しているという事実にあります。この目的のために、創業者は通常、それぞれのビジネスモデルを拡大し、短期間でできるだけ多くの顧客を獲得しようとします。この目標を達成するために、最初は収益性を後回しにして成長を優先し、その結果、新興企業は長年にわたって損失を被ります。損失を補うためには、いわゆる「資金調達ラウンド」を通じて第三者から注入されたお金によって継続的に補償されることが不可欠です。
2000年代初頭のいわゆる「ニューエコノミー」では、このような資金調達ラウンドは通常、2年から3年の間、必要な流動性をカバーしていました。今日獲得した流動性は、多くの場合、1年間しか十分ではありません。しかし、これらの慣習的な慣行は、ドイツの倒産法に抵触する可能性があります。新興企業の資金調達要件と構造のために、彼らがバランスシート上で慢性的に借金を抱えていることは、システムにほぼ固有であり、拡張された流動性計画は、ハードカレンシーではなく第三者ののれんに依存しています。しかし、計画の短期的な性質は、ほぼ必然的に、法令19によるいわゆる「連続性予後」(「Fortbestehensprognose」)の要件と衝突します。InsO、すなわち、破産の理由があるかどうかについての経営陣の(義務的な)調査。2007年、BGHは、危機的状況にある企業の常務取締役の一般的な要件を再度明確にした後、次のように述べました。
「マネージングディレクターは、常に会社の経済状況を確認する必要があります。これには、特に、過剰債務と破産の調査が含まれます。したがって、彼は、破産を申請する義務を果たすために必要な情報と知識を適切な時期に取得しなかった場合、過失で行動します。」(パラグラフ16 ),
彼らは、スタートアップに対するこれらの要件をさらに厳しくしています。
「債務者のような新興企業では、一般的には新興段階でのみ債務を生じさせ、今回のようにプロモーションローンに依存しているため、企業の経済状況を常に集中的に調査することが特に必要です。」(パラグラフ17 )
言い換えれば、スタートアップ企業の経営者が自らの責任を回避するためには、流動性計画を常に監視し、資金調達ラウンドの成功が「主に可能性」であったことを後から証明できるような方法で資金調達交渉の過程を文書化することが重要です。また、業界では慣習的である資金調達を確保するために、ことわざの握手に頼らないことをお勧めします。これは、私自身のケースの1つで後に訴訟につながりました。その場合、スタートアップの経営陣は、クリスマスから新年にかけてハンドシェイクのみでファンドとの資金調達ラウンドを締結していましたが、取引の文書化は翌年の初めに行われただけでした。この資金調達ラウンドで合意されたお金が実際に支払われ、スタートアップはこの資金調達ラウンドとは無関係に後になって失敗したという事実にもかかわらず、破産管財人は、クリスマスから来年初頭までの時間枠で会社の流動性が正式に適切に確保されていなかったという理由で、破産申請の不当な遅延についてマネージングディレクターに責任を負わせようとしました。
自身のスタートアップの失敗によるこのようなひどい覚醒を避けるためには、ドイツでは上記のBGHの発言に従わなければならない。
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